Tin tứcGiá Bitcoin vừa xuyên thủng mốc 90.000 USD, đánh dấu mức thấp nhất từng ghi nhận trong vòng 7 tháng qua. Vốn hóa của đồng tiền số lớn nhất thế giới cũng vì thế thu hẹp xuống còn 1.800 tỷ USD.
Theo Bloomberg, các nhà đầu cơ Bitcoin dường như có mọi thứ trong tay, từ sự ủng hộ của Phố Wall, bối cảnh chính trị thuận lợi cho đến dòng tiền từ các định chế tài chính. Tuy nhiên, thị trường chỉ thiếu đúng một nhịp tăng giá.
Hơn 600 tỷ USD bốc hơi
Sau khi vượt mốc 126.000 USD/BTC vào tháng 10, giá Bitcoin lao dốc mạnh, xóa sạch thành quả tăng trong năm 2025. Đà giảm sâu khỏi vùng đỉnh lịch sử diễn ra đúng vào thời điểm Bitcoin được kỳ vọng củng cố vị thế hợp pháp. Phố Wall đã nhập cuộc, các quỹ ETF đưa tiền mã hóa vào danh mục đầu tư phổ biến và chính quyền Tổng thống Donald Trump thể hiện sự ủng hộ toàn diện với tài sản số.
Thế nhưng, thị trường lại quay đầu giảm. So với đỉnh tháng 10, vốn hóa thị trường của Bitcoin đã bốc hơi hơn 600 tỷ USD. Biến động là điều quen thuộc trong thế giới crypto, nhưng lần này sự thay đổi tâm lý diễn ra quá chóng vánh, còn các lời giải thích đều thiếu sức thuyết phục.
Trên các sàn giao dịch và mạng xã hội, tâm lý lo lắng lan rộng. Nhà đầu tư lục lại các biểu đồ cũ, bám vào mô hình quen thuộc để tìm lực mua. Khi không tìm thấy quy luật, nhiều người quay về với thứ quen thuộc: chu kỳ halving 4 năm. Đây là sự kiện khiến tốc độ khai thác Bitcoin bị cắt giảm một nửa. Trong lịch sử, mỗi halving đều dẫn tới một chu kỳ đầu cơ mạnh rồi suy thoái đau đớn.
Trong chu kỳ này, halving diễn ra tháng 4/2024, sau đó Bitcoin lập đỉnh vào tháng 10. Tuy nhiên, khi thị trường được định hình bởi các nhà đầu tư tổ chức lớn, không còn chắc chắn liệu kịch bản cũ còn đúng hay không. “Mức độ bi quan của nhà đầu tư cá nhân hiện rất tệ”, Matthew Hougan, Giám đốc đầu tư Bitwise Asset Management, nhận định.
Một phần thiệt hại phản ánh trạng thái kiệt sức sau giai đoạn hưng phấn. Dòng tiền cá nhân đã cháy túi khi đổ vào cổ phiếu crypto ở vùng đỉnh. Đến đầu tháng 10, căng thẳng thương mại leo thang kích hoạt làn sóng bán giải chấp trong bối cảnh tỷ lệ đòn bẩy tăng mạnh. Kết quả là thị trường đầy kỳ vọng nhưng cạn niềm tin.
Tất cả diễn ra ngay khi câu chuyện “ủng hộ crypto” thuận lợi nhất. Các ETF hút mạnh dòng tiền, chính sách của Tổng thống Trump tạo kỳ vọng đi lên. Nhưng dòng tiền vào chững lại. Một số nhà đầu tư kỳ cựu chốt lời. Các doanh nghiệp như Strategy giao dịch gần sát giá trị số Bitcoin nắm giữ, cho thấy niềm tin thị trường giảm mạnh.
Jake Kennis, chuyên gia tại Nansen, đánh giá Bitcoin đang vận động như một tài sản vĩ mô, phản ứng với thanh khoản, chính sách và biến động đồng USD nhiều hơn là các yếu tố nguồn cung. Trong khi đó, altcoin tiếp tục giảm mạnh từ đầu năm, khẩu vị rủi ro đi xuống.
Giá Bitcoin sẽ trôi về đâu?
Trên thị trường phái sinh, các vị thế bearish tăng vọt. Giới đầu cơ đã gom hơn 740 triệu USD hợp đồng đặt cược Bitcoin sẽ giảm sâu trong tháng 11. Nhiều doanh nghiệp đóng vai trò “digital-asset treasuries” chịu áp lực lớn, buộc phải bán tài sản. Chỉ số tâm lý của CoinMarketCap cho thấy trạng thái “sợ hãi tột độ”.
Nhà đầu tư chờ kết quả kinh doanh của Nvidia và tín hiệu về khả năng Fed cắt giảm lãi suất. Chỉ số S&P 500 giảm hơn 1%, gây sức ép lên nhóm tài sản rủi ro. Adam McCarthy từ Kaiko nhận định rủi ro từ AI và chính sách Fed đang là hai lực cản lớn nhất với crypto cuối năm. Thomas Perfumo, Kinh tế trưởng Kraken, đánh giá đợt giảm lần này phản ánh lo ngại vĩ mô hơn là vấn đề nội tại.
