Tin tứcTuy nhiên, song hành với các động lực tăng trưởng là những rủi ro về lạm phát và nợ công có thể quay trở lại.
Một năm trước, cộng đồng doanh nghiệp Mỹ, đặc biệt là các giám đốc điều hành, từng đặt nhiều kỳ vọng vào viễn cảnh thuế suất thấp và môi trường kinh doanh thuận lợi dưới thời Tổng thống Donald Trump. Thực tế sau đó lại diễn biến phức tạp hơn, nhất là sau sự kiện được gọi là “Ngày Giải phóng”, khi thị trường chứng khoán sụt giảm, mức độ bất định gia tăng và lo ngại về chi phí sinh hoạt trở nên rõ nét.
Cùng thời điểm, thị trường lao động Mỹ phát đi tín hiệu suy yếu do các hạn chế nhập cư làm chậm đà tăng của lực lượng lao động. Dù vậy, kinh tế Mỹ vẫn duy trì được sự ổn định tương đối. Khi năm 2025 dần khép lại, thị trường ghi nhận mức tăng trưởng hơn 15%, trong khi GDP quý 3 tăng 4,3%, được đánh giá là khá ấn tượng.
Hướng sang năm 2026, giới quan sát nhận định có năm động lực chính có thể hỗ trợ đà tăng trưởng. Động lực đầu tiên đến từ sức mua của người tiêu dùng. Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent dự báo người dân Mỹ sẽ nhận được khoản hoàn thuế lên tới 150 tỷ USD vào đầu năm tới, nhờ đạo luật ngân sách được thông qua vào mùa Hè vừa qua. Văn phòng Ngân sách Quốc hội Mỹ (CBO) kỳ vọng chính sách này sẽ kích thích tiêu dùng và đồng thời gia tăng nguồn cung lao động.
Động lực thứ hai là các ưu đãi dành cho khu vực doanh nghiệp. Quy định cho phép các công ty khấu trừ 100% chi phí mua sắm thiết bị ngay trong năm giải ngân được xem là một cú hích đáng kể. Tương tự tác động tích cực của đạo luật thuế năm 2017 đối với đầu tư và GDP, quy định mới được kỳ vọng sẽ xóa bỏ những bất định trước đây, qua đó thúc đẩy chi tiêu vốn và tăng trưởng kinh tế trong năm 2026.
Động lực thứ ba đến từ môi trường lãi suất và năng lượng. Về chính sách tiền tệ, dù các bước đi tiếp theo của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ Jerome Powell vẫn chưa rõ ràng, nhưng người kế nhiệm ông vào tháng 5 tới nhiều khả năng sẽ thực hiện cắt giảm lãi suất, đồng thời gia tăng mua trái phiếu kho bạc nhằm nới lỏng tín dụng.
Động lực thứ tư liên quan đến lĩnh vực năng lượng. CBO dự báo các chính sách thuế khuyến khích sản xuất dầu khí sẽ giúp gia tăng nguồn cung, từ đó có thể kéo giảm chi phí năng lượng và đóng góp tích cực cho tăng trưởng GDP của Mỹ trong năm tới.
Động lực cuối cùng là sự ổn định hơn của chính sách thương mại. Sau những cú sốc và bất định từ các mức thuế quan cao được công bố hồi tháng 4, vốn từng góp phần đẩy lạm phát tăng mạnh, các thỏa thuận thương mại hiện bắt đầu có hiệu lực và nhiều vấn đề pháp lý dần được giải quyết. Sự rõ ràng hơn trong chính sách thuế quan được kỳ vọng sẽ giúp doanh nghiệp xây dựng kế hoạch kinh doanh hiệu quả hơn.
Tuy nhiên, kinh tế Mỹ vẫn đối mặt không ít rủi ro. Các biện pháp kích thích đồng loạt, từ hoàn thuế, cắt giảm lãi suất đến chi tiêu công, có nguy cơ tạo ra sự hưng phấn ngắn hạn và đẩy lạm phát quay trở lại. Điều này không chỉ gây áp lực lên các hộ gia đình mà còn thách thức uy tín kiểm soát lạm phát của Fed. Bên cạnh đó, nợ công gia tăng được xem là gánh nặng có thể đẩy lãi suất dài hạn tăng cao, ảnh hưởng tiêu cực đến chi tiêu và tăng trưởng trong những năm tiếp theo.
